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5月新增信贷社融符合预期
2019-06-14 11:39:41    来源:证券时报

5月新增信贷社融符合预期 企业投资意愿待增强
 

  央行昨日公布的5月金融和社融数据较为符合市场预期。当月新增人民币贷款1.18万亿元,同比多增313亿元;社融增量1.4万亿元,比上年同期多4466亿元。
 

  ?#27835;?#20154;士认为,5月信贷社融数据反映出一季度银行冲贷款的影响已消退,尽管5月信贷社融需求较4月有所恢复,但企业部门融?#24066;?#27714;依旧较为低迷,特别是企业中长期贷款同比大幅减少,反映出当前经?#36855;?#34892;依然面临压力,下一阶段货币政策仍有望在稳健基调上实现结构性宽松,定向降准、降息?#21152;?#19968;定空间。
 

  5月人民币信贷增速同去年基本持?#20581;?#26377;?#27835;?#35748;为,这说明今年一季度信贷冲量的效应已逐渐消退。不过,分结构看,企业部门?#34892;?#34701;?#24066;?#27714;不足的问题依旧?#20013;?br />  

  中泰证券固定收益首席?#27835;?#24072;齐晟认为,5月数据反映出实体贷款?#34892;?#38656;求存在弱化趋势。不过,相比于中长期贷款同比、环比均减少,企业部门短期贷款同比、环比均回升。这或与银行加大投放小微贷款有关。
 

  “一季度信贷冲量影响大概率已经过去,但企业部门中长期信贷大降、短期信贷回升,或许是因为外部压力增加的背景下,企业投资意愿减弱,后续企业长期融?#24066;?#27714;需谨慎看待。”中信证券研究所副所长明明称。
 

  尽管没有了一季度社融存量增速的高增长态势,但5月社融结构中依旧亮点不少。一方面,非标融资降幅继续收窄,委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承?#19968;?#31080;三项合计同比大幅少减2794亿元,多位?#27835;?#20154;士认为,非标融资降幅减小,或许说明监管部门对表外融资有所放松。
 

  明明认为,考虑到5月在传统上就是企业债务融资的年内低点,当月企业债净融资为正,或许提示企业债券市场热度有所上升。
 

  华泰证券首席宏观研究员李超表示,专项债新政会加快专项债券的发行使用进度,三季度专项债加速发行有助于社融企?#28982;?#21319;。
 

  5月广义货币(M2)同比增长8.5%,与上月持平,当前货币增速保?#27835;?#23450;。但?#27835;?#26222;遍认为,考虑到当前经济增长仍面临多重压力,稳增长仍是宏观政策的重要目标,预计货币政策仍会在稳健基础上预调微调,以维持结构性宽松。因此,定向降准、降息?#21363;?#26377;空间。


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(责任编辑: 叶一鸣 )

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